شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله

شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله

You are using an outdated browser. Please upgrade your browser to improve your experience.

جستجو کنید

راه های ارتباطی

آرژانتین، خیابان شهید خالد اسلامبولی (بخارست) ، خیابان شهید مسعود احمدیان ، پلاک ۱۶ ، طبقه سوم

با ما در ارتباط باشید

شرکت سبدگردانی اندیشه صبا

روش های تحلیل

روش‌های مورد استفاده جهت تجزیه و تحلیل و ارزشیابی اوراق بهادار شامل دو روش بنیادی و تکنیکال می‌باشد. در روش بنیادی با استفاده از اطلاعات موجود در صورت های مالی شرکت‌ها و با در نظر گرفتن فضای اقتصاد کلان، وضعیت جهانی صنعت مربوطه، عرضه و تقاضای موجود و شرایط تجاری شرکت، و با استفاده از روش های مبتنی بر تنزیل جریانات نقدی(DDM)، روش های مبتنی بر جریان نقدی آزاد(FCF)، ارزش جایگزینی و روش های نسبی از جمله P/E و P/S و بر اساس EPS کارشناسی شده، اقدام به ارزشگذاری و تحلیل شرکت ها می‌شود . در روش تکنیکال با استفاده از روند قیمتی گذشته، روند قیمتی آینده سهم پیش بینی می شود و سعی بر آن است که نقاط ورود و خروج مناسب برای سرمایه گذاری انتخاب شود. در نهایت با در نظر گرفتن جمیع شرایط بنیادی و تکنیکال و هم چنین وضعیت تابلوی سهم، حجم معاملاتی و سایر موارد با اهمیت، تصمیمات سرمایه گذاری اخذ می‌شود.

همان‌طور که انتظار می‌رود در تحلیل بنیادی، ارزش‌گذاری مقدم بر اتخاذ موقعیت خرید یا فروش اوراق بهادار به‌شمار می‌رود. در شرکت سبدگردان اندیشه صبا از روش‌های مختلفی جهت ارزش‌گذاری اوراق بهادار استفاده می شود. این روش‌ها عبارتند از:

الف) ارزش‌گذاری سهام

1.رویکرد ارزش‌گذاری بر اساس دارایی‌ها: در این رویکرد ارزش دارایی‌های مورد ارزشیابی بر اساس ارزش‌های جاری (روز) برآورد می‌شوند. در ارزشیابی بر اساس دارایی‌ها می‌توان از دو تکنیک استفاده نمود. تکنیک اول تعیین ارزش انحلال است. ارزش انحلال ارزشی است که بتوان در بازار مجموعه‌ای از دارایی‌ها یا كل شرکت را به ارزش روز و منصفانه به فروش رساند به‌شرط آنکه خریدار نیز بتواند بهای کل معامله را نقداً یا از طریق سایر روش‌هایی که به‌سرعت قابل‌تبدیل به‌نقد باشد خریداری نماید روش دیگر ارزش جایگزینی دارایی‌ها یا کل شرکت است. ارزش جایگزینی بهایی است که برای خرید مجدد دارایی‌های موجود یا جایگزینی با دارایی‌های مشابه پرداخت می‌شوند.

2.رویکرد تنزیل جریانات نقدی آتی: در این رویکرد، از طریق تنزیل جریان‌های نقد مورد انتظار (برای کل شرکت با سهامداران) با نرخ تنزیل مناسب ارزش شرکت تعیین می‌گردد. روش‌های ارزشیابی بر اساس تنزیل جریان‌های نقدی بسیار متنوع هستند و تعیین ارزش از این طریق با روش‌های گوناگونی انجام می‌شود. این روش‌ها با توجه به شیوه محاسبه جریانات نقد آتی و نرخ تنزيل متناسب با آن تقسیم‌بندی می‌شوند. به‌عنوان‌مثال برای محاسبه جریانات نقد آتی می‌توان از سود نقدی تقسیمی و با از جریانات نقد دیگر نظیر جریانات نقد آزاد شرکت (FCFF) و با جریانات نقد آزاد حقوق صاحبان سهام (FCFE) بهره گرفت، متناسب با نوع جریانات نقد، نرخ تنزیل مناسب نیز به مدل اضافه می‌شود. یکی دیگر از مفروضات این مدل‌ها که البته می‌توان آن را در زیرمجموعه پیش‌بینی جریانات نقدی نیز به شمار آورد، پیش‌بینی نرخ رشد جریانات نقدی آتی است که می‌تواند بر اساس مفروضات رشد شرکت به‌صورت رشد ثابت، رشد دومرحله‌ای، رشد سه مرحله‌ای و در یک طبقه کلی به‌صورت رشد n مرحله‌ای در نظر گرفته شود.

3.رویکرد مقایسه‌ای بر اساس نسبت‌ها: در این رویکرد با محاسبه نسبت‌هایی نظیر قیمت به سود (P/E) ارزش دفتری به ارزش بازار (B/M)، ارزش بازار به فروش (P/S)، شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله ارزش بازار به ظرفیت و. و مقایسه این نسبت‌ها با گذشته شرکت و یا صنعت، ارزش شرکت به دست می‌آید.

4.ارزش‌گذاری اقتضایی: در این روش با استفاده از ارزش‌گذاری اختیارات واقعی، ارزش شرکت مشخص می‌گردد. مدل‌های اقتضایی بر اساس سناریوهای متفاوت و پیشامدهای محتمل بکار گرفته می‌شوند. در شرایط گوناگون گزینه‌هایی وجود دارند که در آن‌ها این اختیار برای اخذ تصمیم سرمایه‌گذاری در آینده جهت تأخیر یا گسترش سرمایه‌گذاری و حتی استفاده از انعطاف‌پذیری مالی به‌منظور اجرای طرح‌های آتی وجود دارد. به‌عنوان‌مثال اگر بتوانید از اختیار تأخیر در تصمیم‌گیری مالی استفاده نمایید و ذخایر قابل بهره‌برداری را پس از تأخیر زمانی دلخواه بهره‌برداری نمایید، این ذخایر دارای ارزش و امتیازاتی خواهند بود که بایستی برآورد گردند. برخی از اختیارات واقعی در شرکت‌های نوپا و تازه تأسیس دارای صرف ریسک قابل‌ملاحظه‌ای است که مورد هدف بسیاری از معامله گران قرار دارد (همانند اختيار توسعه) و یا اینکه بسیاری از سرمایه‌گذاران ارزش اختیار توقف (انحلال) شرکت‌هایی را که دارای بحران مالی هستند را برآورد کرده و صرف ریسک آن‌ها را ارزشیابی می‌کنند. مدل‌های اقتضایی این‌گونه مسائل را بهتر ارزشیابی می‌کنند.

ب) ارزش‌گذاری اوراق بهادار با درآمد ثابت:

با مقایسه نرخ بازدهی تا سررسید (YTM) و یا نرخ بازدهی ساده اوراق بهادار با درآمد ثابت شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله با یکدیگر و یا با نرخ سود بازار، اقدام به خریدوفروش این اوراق می‌گردد. لازم به ذکر است که هرچند تاکنون موارد بااهمیتی از نکول ناشرین اوراق بهادار با درآمد ثابت پذیرفته‌شده در بورس یا فرابورس مشاهده نشده است، اما همواره این ریسک می‌بایست موردتوجه قرار گیرد. ریسک سرمایه‌گذاری مجدد نیز ازجمله ریسک‌هایی است که می‌بایست در خریدوفروش اوراق بهادار با درآمد ثابت موردتوجه قرار داده شود.

ج) ارزش‌گذاری ابزار مشتقه:

در بازار سرمایه ‌ایران در شرایط کنونی تنها اختیار معامله، مورد دادوستد قرار می‌گیرد. برای ارزش‌گذاری این اختیارات از مدل بلک شولز و مدل درخت دوجمله‌ای استفاده می‌شود لازم به ذکر است که در بازارهای مالی عوامل بسیار زیادی ممکن است قیمت اوراق بهادار را تحت تأثیر خود قرار دهند، ازجمله این عوامل می‌توان به متغیرهایی نظیر نقدشوندگی، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، ریسک سیستماتیک بازار، اهرم مالی شرکت، ویژگی‌های معاملاتی اوراق بهادار (نظير حجم و ارزش معاملات، شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله نسبت‌های خریدوفروش و . )، افزایش سرمایه و . اشاره نمود که بر اساس ادبیات مالی، هرکدام از این عوامل می‌تواند در پیش‌بینی قیمت آتی اوراق بهادار مؤثر باشد؛ بنابراین تقسیم‌بندی جامع‌ومانعی از روش‌های ارزش‌گذاری و پیش‌بینی قیمت اوراق بهادار عملاً مقدور نمی‌باشد و در شرکت سرمایه‌گذاری هامون صبا نیز برای شناسایی اوراق بهاداری که ارزش واقعی بیشتری نسبت به قیمت بازار خود دارند. از جمیع روش‌ها و رابطه‌های فوق استفاده می‌شود.

شرکت سبدگردان اندیشه‌صبا در جهت نگهداری سبدی پویا و کسب بازدهی مناسب و متناسب با ریسک، همواره در جهت اصلاح و تجدیدنظر در ترکیب پرتفوی گام برمی‌دارد. از مهم‌ترین عوامل تأثیرگذار بر تغییرات ترکیب پرتفوی سبدها، می‌توان به موارد زیر اشاره نمود:

کارشناس بورس تهران تشریح کرد: عملکرد ماشین حساب قرارداد های اختیارمعامله و مزیت های این محاسبه گر

پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) نوشت: بورس تهران در راستای توسعه بازار قرارداد های اختیار معامله و با توجه به نیاز سرمایه گذاران، در تارنمای خود ماشین حساب ارزش گذاری قرارداد های اختیار معامله تعبیه کرده است.

نگار نظری کارشناس مسئول اداره ابزارهای نوین مالی بورس تهران، در این خصوص گفت: به تناسب رشد بازار های مالی و بین­المللی شدن آن، طراحی و توسعه ابزارهای نوین متناسب با نیاز های سرمایه­ گذاران مختلف، نقش قابل ­توجهی در توسعه بورس ­ها داشته ­است. به­ گونه ­ای که بازار های مالی پیشرفته تنها به ارائه ابزار های مالی سنتی بسنده نکرده و در تلاش هستند با کمک پیشرفت ­های تکنولوژی که در دهه ­های اخیر که به صورت نمایی رشد داشته­است، ابزارهای مالی جدیدی را ارائه کنند.

مسئول اداره ابزارهای نوین مالی بورس تهران ادامه داد: بورس اوراق بهادار تهران نیز همچون سایر بورس­های جهان، همواره درصدد مطالعه و راه ­اندازی ابزار های نوین معاملاتی متناسب با نیاز های بازار سرمایه ایران بوده­ و در طی سال های اخیر، گام ­های موثری برداشته ­است.

به گفته وی بورس تهران در سال ۸۹ برای اولین بار توانست قرارداد های آتی سهام را راه اندازی کند و بعد از آن در سال ۹۱ اوراق اختیار فروش تبعی به بازار معرفی شد. همچنین در آبان ماه سال گذشته نیز بازار قرارداد های اختیار معامله سهام در بورس تهران آغاز به کار کرد.

نظری با اشاره به اینکه راه اندازی قرارداد های اختیار معامله از سال ۱۳۸۷ با اخذ تاییدیه کمیته فقهی کلید خورد، افزود: علیرغم تصویب دستورالعمل معاملات در سال ۱۳۹۰ و پیگیری­ های بورس تهران از آن زمان، امکان عملیاتی شدن این ابزار به دلیل محدودیت­ های فنی که وجود داشت فراهم نشد تا در سال گذشته کارگروهی مشتکل از بورس تهران، سازمان بورس، شرکت ­های مدیریت فناوری بورس تهران و سپرده گذاری مرکزی و تسویه وجوه تشکیل شد و دستورالعمل مربوطه مجدداً براساس محدودیت های موجود، مورد بازبینی قرار گرفت و در نهایت در ۱۷ آذر ۹۵ ، دستورالعمل تصویب و پس از آن در تاریخ ۲۸ آذر ۹۵ معاملات قرارداد های اختیار معامله سهام بطور رسمی در بورس تهران آغاز شد.

کارشناس مسئول اداره ابزار های نوین مالی بورس تهران درباره وضعیت این بازار گفت: تاکنون چهار سر رسید در این بازار تعریف شده است که دو سر رسید آن یعنی بهمن و اردیبهشت تمام شده و دو سر رسید مهر و آبان فعال است. همچنین به لحاظ حجم و ارزش معاملات و تعداد موقعیت هایی که در بازار ایجاد شده است، شاهد روند رو به رشدی بوده ایم.

وی در ادامه با اشاره به اینکه بورس تهران از زمان راه اندازی قرارداد های اختیار معامله تاکنون همواره درصدد بهبود این بازار و بررسی باز خورد های دریافتی از سرمایه گذاران بوده است، افزود: یکی از مهمترین درخواست فعالان بازار چگونگی محاسبه ارزش قرارداد های اختیار معامله بوده است.

نظری ادامه داد: با توجه به پیچیدگی روش های ارزش گذاری این ابزار و عدم وجود چنین محاسبه گری در بازار، اداره ابزار های نوین مالی بورس تهران با همکاری واحد مدیریت فناوری و سیستم های اطلاعاتی این شرکت، ماشین حسابی برای محاسبه پارامتر های کلیدی قرارداد های اختیار معامله در تارنمای خود تعبیه کرده است. ماشین حساب مذکور علاوه بر ارزش قرارداد اختیار معامله، ضرایب پوشش ریسک و نوسان پذیری ضمنی را که نقش قابل توجهی در تصمیمات سرمایه گذاران دارند، محاسبه می کند.

کارشناس مسئول اداره ابزارهای نوین مالی بورس تهران با تاکید بر اهمیت تسهیل دسترسی به این ابزار، افزود: در وب سایت بورس، لینک دسترسی برای سرمایه گذار در صفحه اصلی سایت، منوی اطلاعات بازار و همچنین در بخش نمای بازار ایجاد شده است.

نظری با تاکید بر استاندارد بودن الگوریتم محاسباتی این ماشین حساب، گفت: این الگوریتم براساس مدل بلک_شولز طراحی شده و برای اختیارهای از نوع اروپایی قابل استفاده است. نحوه کار با این ماشین حساب آسان است و افراد می توانند به راحتی و با وارد کردن پارامترهای اولیه، ارزش منصفانه قراردادی که می خواهند معامله کنند را به دست بیاورند.

وی با اشاره به اینکه این ماشین حساب از سه ” بخش” تشکیل شده است، اظهار داشت: بخش اول ارزش منصفانه قرارداد را محاسبه می­کند. یعنی قیمتی که سرمایه گذار حاضر است با توجه به پارامتر های ورودی خود برای آن قرارداد پرداخت کند.

نظری افزود: پارامتر های ورودی شامل نوع اختیار، نرخ بازدهی مورد انتظار، زمان باقیمانده تا سررسید و پارامتر های دیگر است. در کنار هر فیلد یک علامت سوال قرار دارد که با انتخاب آن، فرمت پارامتر ورودی و توضیح آن نمایش داده می شود. همچنین لینک راهنمای ماشین حساب هم در بالای صفحه نمایش داده شده تا توضیحات تکمیلی در خصوص هر تب، ورودیها و خروجیهای آن با ذکر مثال در اختیار سرمایه گذاران محترم قرار گیرد.

کارشناس مسئول اداره ابزارهای نوین مالی به عملکرد بخش دوم اشاره کرد و گفت: بخش بعدی مربوط به ضرایب یونانی یا ضرایب پوشش ریسک است که حساسیت ارزش قرارداد اختیار معامله را نسبت به هر یک از پارامتر های کلیدی در ارزش گذاری آن ارزیابی می کند. این ضرایب ضمن کمک به تحلیل بازار، زمینه ای را فراهم می کند تا سرمایه گذار بتواند با استفاده از آن پرتفوی خود را در برابر ریسک بهتر پوشش دهد.

وی با تاکید بر اینکه سرمایه گذار عملا ریسک پرتفوی خود را از طریق بخش دوم مدیریت می کند، افزود: بخش سوم نیز مربوط به نوسان پذیری ضمنی قرارداد های اختیار معامله بوده و نشان دهنده این است که بازار نسبت به حرکات قیمتی دارایی پایه قرارداد در آینده چه روندی خواهد داشت.

نظری در پایان با اشاره به تلاش بورس تهران در معرفی ابزار های معاملاتی نوین در حوزه مشتقات افزود: توسعه بازار مشتقه، کمک به رشد و ارتقای بازار سرمایه ایران در شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله عرصه جهانی است و نیازمند مشارکت هر چه بیشتر فعالان این بازار خواهد بود، از این رو بورس تهران از همه اساتید، کارگزاران و فعالین این حوزه دعوت می­ کند تا در راستای فرهنگ ­سازی و آموزش به سرمایه­ گذاران مشارکت داشته باشند.

نحوه استفاده از ماشین حساب معاملات فیوچرز بایننس

در این مقاله به آموزش نحوه استفاده از ماشین حساب معاملات فیوچرز بایننس می‌پردازیم. آنچه می‌خوانید گام پنجم از مجموعه راهنمای گام به گام فیوچرز بایننس است. طبیعتاً مناسب‌تر است که این مسیر را به ترتیب ارائه شده مطالعه کنید. هدف نهایی این سلسله مقاله، راهنمای کامل انجام معامله در فیوچرز بایننس می‌باشد.

ماشین حساب بایننس

در نوشته‌های قبل مفهوم مارجین ، مارجین اولیه و قیمت لیکوئید شدن را معرفی کردیم. شما نیازی نیست در هر ترید خود قیمت لیکوئید شدن و همچنین مارجین اولیه مورد نیاز برای باز کردن پوزیشن را دستی محاسبه کنید؛ بلکه با استفاده از ماشین حساب معاملات فیوچرز بایننس این موارد در اختیار تریدرها قرار گرفته‌است.

با استفاده از ماشین حساب بایننس می‌توانید مارجین اولیه مورد نیاز، سود و زیان، درصد بازدهی با احتساب لوریج و قیمت لیکوئید شدن را محاسبه کنید. این موارد در معاملات فیوچرز بسیار مهم بوده که بایننس برای رفع نیاز کاربران خود، ماشین حسابی برای این موارد در نظر گرفته است. در تصاویر زیر نحوه استفاده از این ماشین حساب را آموزش خواهیم داد.

آموزش تصویری ماشین حساب فیوچرز بایننس‏

• پیش از انجام هر معامله، ابتدا بر روی “ماشین حساب” کلیک کنید.

• در اینجا سه تب PNL و Target Price و Liquidation Price وجود دارد. با استفاده از آنها، موارد مورد نیاز را محاسبه می‌کنیم. بر روی PNL کلیک کنید.

• با توجه به نوع پوزیشن خود، Long یا Short را انتخاب کنید. ما در این مثال Long را انتخاب می‌کنیم. سپس قیمت ورود و قیمت تارگت یا هدف و همچنین مقدار خرید خود را مشخص کنید.

• فرض کنید قیمت کنونی بیت کوین 8000 دلار می‌باشد. شما قصد خرید بیت کوین در این قیمت را دارید. هدف، رسیدن قیمت بیت کوین به 8100 دلار می‌باشد. مقدار خرید بسته به انتخاب شما دارد. اما فرض کنید قصد خرید یک بیت کوین را دارید. در قسمت بالا، مقدار لوریج را تعیین کنید. اگر با انتخاب لوریج آشنایی ندارید، مقاله راهنمای لوریج در معاملات فیوچرز بایننس را مطالعه کنید. در این مثال لوریج را عدد 107 انتخاب می‌کنیم. در نهایت بر روی Calculate کلیک کنید، جزئیات این معامله در پنجره سمت راست نشان داده خواهد شد.

خروجی ماشین حساب فیوچرز بایننس

Initial Margin : مقدار مارجین مورد نیاز برای انجام این معامله را نشان می‌دهد. به عبارتی شما با پرداخت 74.77 دلار، صاحب 1 بیت کوین 8000 دلاری خواهید شد. ( منظور از صاحب، بستن قرارداد این 1 واحد بیت کوین است). مابقی این پول توسط بایننس تامین خواهد شد. در واقع بایننس مابقی پول را به شما قرض داده است. اما این عدد 74.77 چطور بدست آمده است؟ با تقسیم قیمت خرید (8000 دلار) به مقدار لوریج (107) این عدد بدست می‌آید. به عبارت دیگر شما برای انجام این معامله باید 74.77 دلار در حساب خود داشته باشید.

PNL : این عبارت، مخفف Profit and Loss می‌باشد. اگر می‌خواهید بدانید با انجام این معامله ، چه مقدار سود یا زیان خواهید کرد، PNL همین موضوع را برای شما مشخص می‌کند. اما این بدون احتساب لوریج می‌باشد. برای محاسبه بازدهی با احتساب لوریج معامله، ROE% این مورد را نشان می‌دهد. 133.75% مقدار سود حاصل از این معامله می‌باشد. این عدد از ضرب نسبت سود در لوریج بدست می‌آید.

مقالات مرتبط
گام اول: تفاوت معاملات فیوچرز بایننس و معاملات اسپات
گام دوم:حساب مارجین بایننس و تفاوت آن با حساب عادی
گام سوم:راهنمای انتخاب لوریج (Leverage) یا اهرم معاملاتی در معاملات فیوچرز بایننس

آموزش نحوه محاسبه نسبت های مالی و روش های ارزشگذاری سهام

نسبت های مالی و روش های مختلف ارزشگذاری سهام شرکت های بورسی از مباحث بسیار مهمی است، که در تحلیل بنیادی از آنها استفاده های بسیار زیادی می شود.

در واقع تحلیلگران با استفاده از این نسبت ها و مفاهیم مهم جهت تحلیل بنیادی سهام و برای پیدا کردن قیمت ذاتی سهم ها، اقدام می کنند و با به دست آوردن ارزش واقعی آن ها تصمیم به خرید یا فروش سهام شرکت ها می کنند.

اما قبل از شرح کامل این نسبت های مالی و روش های مختلفی که در آن وجود دارد. باید به نکته بسیار مهم و کلیدی در رابطه با کاربرد های متفاوت روش هایی که در ادامه شرح می دهیم، اشاره کنیم.

هر یک از روش هایی که توضیح خواهیم داد باید فقط و فقط بر اساس ماهیت و فرمت سهام هر شرکت به صورت جداگانه استفاده شوند .

در واقع این نسبت های مالی و روش های کاربردی بسته به نوع فعالیت هر شرکت بورسی مثل خدماتی، سرمایه گذاری و یا تولیدی می تواند کاملا متفاوت باشد و استفاده های نا به جا از هر کدام یک اشتباه بسیار بزرگی است که متاسفانه بعضا در بین معامله گران کشور ما نیز دیده می شود.

ما در این مقاله پس از توضیح در مورد این نسبت ها، به کاربرد و موارد استفاده هر یک از آن ها نیز اشاره خواهیم داشت.

پس با توجه به این موضوع مهم، در ادامه مطلب با ما همراه باشید تا با این نسبت های مالی و روش های مختلف ارزش گذاری سهام بیشتر آشنا شوید.

پیشنهاد ویژه: دوره جامع آموزش بورس تهران معتبر ترین دوره بورس در کشور

پی بر ای P/E یا نسبت قیمت به سود سهام

نسبت P/E یکی از نسبت های بسیار پرکاربرد در بحث ارزش گذاری شرکت های تولیدی است که بسیار زیاد مورد استفاده تحلیلگران قرار می گیرد. نسبت پی بر ای در واقع از تقسیم قیمت روز سهام بر سود ساخته شده به ازای هر سهم‌ شرکت به دست می آید.

ما از طریق این نسبت متوجه خواهیم شد که در ازای هر ۱ ریال سودی که شرکت ساخته است چند ریال بابت خرید سهام آن شرکت پرداخت می کنیم. طبیعی است هر چه این نسبت عدد پایین تری را به ما نشان دهد سهام مورد نظر از جذابیت بیشتری برخوردار است.

منظور از شرکت های تولیدی شرکت های فولادی، پتروشیمی و شرکت هایی از این قبیل است که محصول تولیدی و فروش مشخصی دارند و سود های آن ها تکرار پذیر است .این شرکت ها عمدتا از منطق P/E پیروی می کنند.

ارزش خالص دارایی یا Net Asset Value

خالص ارزش دارایی یا مبحث Net Asset Value یکی از مهمترین روش های کاربردی برای ارزشگذاری شرکت های شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله هلدینگ و سرمایه گذاری در بازار سهام است. این نسبت در واقع نشان دهنده خالص ارزش دارایی شرکت است که از فرمول بسیار ساده ای تبعیت می کند.

کل دارایی های یک شرکت شامل سهام ، زمین و انواع سرمایه گذاری هایی که در پرتفوی بورسی و غیر بورسی شرکت شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله است، منهی بدهی های آن مساوی با خالص ارزش دارایی ها یا همان NAV شرکت می باشد.

منظور از شرکت های سرمایه گذاری و هلدینگ در واقع شرکت هایی هستند که در بازار سهام، تمرکز اصلی خود آن ها در خرید و فروش سهام شرکت های دیگر است.و جزو شرکت های تولید محصول به حساب نمی آیند.

کل دارایی ها - کل بدهی ها = خالص ارزش دارایی های شرکت

شاخص Return on Equity یا به اختصار ROE

شاخص ROE در بورس یکی از کارآمدترین و در عین حال جالب ترین ترین نسبت های ارزشگذاری در سهام است.

برای نشان دادن میزان سودآوری یک شرکت از شاخص بازده جمع حقوق صاحبان سهام یا Return On Equity استفاده می‌شود که بیانگر میزان کارایی شرکت در تولید سود است.

این شاخص به عنوان بازده دارایی خالص در نظر گرفته می شود. ROE معیاری برای سودآوری شرکت در رابطه با جمع حقوق صاحبان سهام در نظر گرفته شده است.این نسبت همچنین به ما نشان می‌دهد آیا مدیریت با نرخ و سرعتی مناسب در حال افزایش ارزش و سود آوری شرکت است یا خیر.

از این نسبت می توان برای سنجش ارزش اکثر شرکت های بورسی استفاده کرد اما باید توجه ویژه ای به ترازنامه شرکت مورد نظر و به روز بودن ارزش دارایی های آن شرکت با توجه به بحث تورم در کشور ایران کرد.

نسبت P/B یا قیمت به جمع حقوق صاحبان سهام

نسبت P/B یکی از ارزشمندترین نسبت های ارزشگذاری در بازار سهام است که می تواند بازدهی بسیار جذابی برای سرمایه گذاران ایجاد کند. منظور از B در واقع همان Book Value یا جمع حقوق صاحبان سهام ثبت شده در ترازنامه شرکت است.

در واقع با تقسیم جمع حقوق صاحبان سهام شرکت با تعداد سهام ثبت شده آن شرکت در بورس می توان به رقم Book Value به ازای هر سهم رسید که نهایتا با تقسیم قیمت روز سهام بر این عدد به نسبت P/B خواهیم رسید.

این نسبت برای ارزیابی اکثر شرکت ها، به خصوص شرکت هایی که به تازگی افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی داشته اند بسیار کار آمد است.

Price / bookvalue = p/b

شاخص Return On Asset یا به اختصار ROA

ROA شاخصی از چگونگی سودآوری خالص یک شرکت، بسته به کل دارایی ‌های آن شرکت می باشد. در واقع ROA یک شرکت، از تقسیم درآمد یا سود خالص شرکت، به کل دارایی های آن شرکت به دست می آید.

ROA در واقع یک شاخص سنجش درباره مدیریت توانمند است.که در رابطه با چگونگی استفاده از دارایی‌های شرکت در جهت تولید سود از دارایی‌های مولد دید عمیقی به به ما می‌دهد.

این شاخص میخواهد کیفیت سود ساخته شده شرکت را به ما نشان دهد هر چند که به دلیل شرایط تورمی کشور ایران، ممکن است دارایی های ثبت شده شرکت در ترازنامه از ارزش واقعی خود بسیار دور باشند و در این حالت و در صورت به روز نبودن ترازنامه می تواند تحلیلگر را دچار اشتباهات فاحشی کند.

نسبت PEG یا نسبت قیمت به سود،به ازای میزان رشد شرکت

این نسبت ارزشگذاری بسیار جذاب و شیرین در واقع برگرفته از همان نسبت معروف و پر کاربرد P/E است. با این تفاوت که نرخ رشد سودآوری شرکت را نیز مد نظر قرار می دهد.

در واقع با در نظر گرفتن این نسبت ممکن است در نگاه اول دو شرکت که از لحاظ عدد P/E یکسان هستند از ارزشمندی یکسانی برخوردار باشند اما وقتی این عدد شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله به دست آمده را تقسیم بر نرخ رشد یا همان Growth سود آوری شرکت نیز می‌کنیم با تفاوت های جالبی مواجه می شویم که دید بسیار عمیق تری به تحلیلگر خواهد داد.

سهم هایی که از منطق P/E پیروی کنند از این نسبت شیرین نیز پیروی خواهند کرد.

روش های پیشرفته و جریانات نقد شامل FCF ،DCF ،DDM

جریان نقدی آزاد یا Free Cash Flow در واقع همان جریان نقد مانده در اختیار شرکت پس از خروج وجه نقد و برای پوشش عملیات جاری و حفظ دارایی‌های شرکت است.

جریان نقدی آزاد (FCF) هزینه‌های غیر نقدی مانند استهلاک دارایی‌ها و تجهیزات را از صورت سود و زیان حذف می‌کند. جریان نقدی آزاد این فرصت را به مدیران یک شرکت می‌دهد که به دنبال فرصت‌های افزایش بازدهی باشند و برنامه‌های توسعه شرکت، گسترش کسب‌وکار، پرداخت سودهای نقدی و کاهش بدهی‌ها را به سرانجام برساند.

از این روش میتوان برای اکثریت سهم های در بورس استفاده ای بسیار بهینه کرد. به خصوص شرکت هایی که در تولید جریانات نقد توانمندی بالایی دارند.

روش DCF یا DISCOUNT CASH FLOW در واقع از جریانات نقدی تنزیل یافته درج شده در صورت های مالی شرکت، به بررسی و پیش بینی آینده این جریانات نقدی و میزان تنزیل آن ها می‌پردازد.

در این روش هدف اصلی تحلیلگر آن است که وجه نقدی را که یک سرمایه گذار از این کار دریافت می کند، بر اساس ارزش زمانی پول بسنجد. زیرا در علم اقتصاد ارزش 1 میلیون تومان امروز به مراتب بیشتر از 1 میلیون تومان چند ماه آتی است. استفاده از این روش نیز همانند روش FCF برای عمده شرکت های بورسی امکان پذیر است.

روش DDM یا DIVIDEND DISCOUNT MODEL که مفهوم تحلیلی آن تنزیل سود تقسیمی سالانه شرکت در ارزش فعلی آن شرکت است. به این صورت که ارزش هر دارایی، همان ارزش فعلی جریان های نقدی آتی مورد انتظار ما می‌باشد که با نرخ رشدی متناسب با میزان ریسک جریان‌های نقدی تنزیل شده‌است.

با توجه به اینکه پیش‌بینی میزان و درصد سود تقسیمی شرکت ها تا زمان بی‌نهایت امکان‌پذیر نیست، حالت‌های مختلف مدل تنزیل سود تقسیمی، بر اساس مفروضات متفاوت وجود دارد که تحلیلگران از انواع این پیش بینی ها استفاده می کنند .

از این روش می توان برای ارزیابی شرکت هایی که وضعیت با ثباتی را با یک نرخ رشد ثابت دارند استفاده کرد.

نسبت P/S یا قیمت به میزان فروش شرکت

نسبت P/S یا همان نسبت قیمت به فروش همان‌طور که از نامش مشخص است از تقسیم قیمت بر فروش شرکت به ازای هر سهم به دست می آید. برای این کار لازم است میزان فروش کل شرکت بر تعداد سهم‌های شرکت تقسیم شود. تا ابتدا فروش به ازای هر برگ سهم به دست آید .

در مرحله بعد قیمت روز سهام تقسیم بر عدد بدست آمده می شود تا شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله نسبت P/S سهم به دست آید.

نسبت P/NAV یا قیمت به خالص ارزش دارایی ها

بعد از به دست آوردن NAV به ازای هر سهم یک شرکت هلدینگ، که در واقع همان خالص ارزش دارایی ها هر سهم شرکت است . برای ارزشگذاری هر برگ سهام آن لازم است تا به نسبت P/NAV توجه ویژه ای داشته باشیم.

این نسبت از تقسیم قیمت روز سهام بر NAV هر برگ سهام شرکت به دست می آید. بعد از تقسیم این دو، درصد به دست آمده هر مقدار که از عدد 100 کوچکتر باشد میزان زیر ارزش ذاتی بودن قیمت را نشان می دهد و هر شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله چه از 100 فراتر رود نشان از حباب قیمتی دارد.

از این نسبت برای ارزشگذاری شرکت های هلدینگ و سرمایه گذاری استفاده می شود.

EPS ، DPS و تفاوت های آن ها

منظور از EPS که در واقع مخفف جمله Earnings per share است .به معنای سود به ازای هر سهم است. هر شرکت بعد از کسب سود و در صورت های مالی خود میزان سود خالص به دست آمده را تقسیم بر تعداد سهام ثبت شده در سازمان بورس می کند و از این طریق میزان EPS یا همان سود به ازای هر سهم شرکت به دست می آید.

منظور از DPS که در واقع مخفف جمله Dividend Per Share است. به معنای سود تقسیم شده از دل همان EPS به دست آمده شرکت در بین سهامداران آن شرکت است. در واقع هر شرکت بورسی به صورت سالانه موظف است بخشی از سود به دست آمده شرکت را که میزان و درصد شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله آن به تصویب هیئت مدیره می رسد را در بین سهامداران تقسیم کند .

به سودی که در بین سهامداران از دل EPS ساخته شده شرکت پرداخت می شود، اصطلاحا DPS می گویند.

جمع بندی

در این مطلب که در ادامه مباحث آموزش بورس و فارکس تدارک دیده شده بود سعی کردیم شیوه محاسبه قیمت گذاری اختیار معامله مهمترین و کاربردی ترین نسبت های مالی و ارزشگذاری سهام را که در ایران کاربردی تر هستند برای شما شرح مختصری دهیم .

هر چند که نسبت های مالی در سطح جهانی وسعت بسیار بیشتری دارد اما سعی ما بر تشریح مهمترین و کاربردی ترین آن ها در بازار بورس تهران بود.

در انتها بد نیست به جدول بسیار جذابی که توسط تیم تحلیلی مجموعه آموزش بورس تهیه شده است، نگاهی گذرا داشته باشید.

جدول زیر به ما نشان می دهد که در چند سال گذشته بورس تهران کدام یک از روش های ارزشگذاری بیشتر مورد استفاده تحلیلگران قرار گرفته اند و هر کدام چه میزان بازدهی و خطایی داشته اند و علل آن ها چه بوده است.

استادی در اختیار معامله

اختیار معامله چیست؟
ابزار مالی به‌طور عمده مبتنی بر یا مشتق از یک دارایی پایه هستند و به عبارتی ارزش آن‌ها برخاسته از ارزش دارایی دیگری است و به همین دلیل، ابزار مشتقه نیز نامیده ­می‌شوند. دارایی‌هایی که می‌توانند به‌عنوان دارایی پایه در این ابزار مورداستفاده قرار گیرد، عبارت‌اند از انواع سهام، ابزار بهره ایی و متأثر از نوسان‌های نرخ بهره، ابزار بازار مبادله‌های ارزی، انواع کالا، اعتبارهای مشخص و خاص و وام‌های خرد و کلان. اختیار معامله (option) اختیار خرید یا فروش دارایی پایه موضوع قرارداد را در قیمت ثابت در زمان مشخصی در آینده به دارنده آن می‌دهد.

در این پکیج به چه مطالبی پرداخته می شود؟
• آموزش کامل مفاهیم اختیار معامله از مبتدی تا پیشرفته
• آموزش قیمت گذاری بروی نمادهای اختیار
• آموزش استفاده از نرم افزار های موجود
• آموزش اتخاذ استراتژی های مختلف
• آموزش محاسبه میزان سود و زیان هر استراتژی
• آموزش رسم نمودار سود و زیان هر استراتژی

دلیل برتری پکیج نسبت به دیگر دوره های موجود چیست؟
یکی از مهمترین دلایل برتری این پکیج این است که تهیه کننده و مدرس دوره برنامه نویس نیز هستند و برنامه های بسیاری در زمینه اختیار معامله طراحی و پیاده سازی کرده اند و برای پیاده سازی هر برنامه باید مفاهیم و شناخت بالایی نسبت موضوع بدست آورد و بعد از آن اقدام به تهیه نرم افزار نمود که این مهم به خوبی توسط ایشان انجام شده و شما با گذراندن این دوره می توانید کلیه مفاهیم را بخوبی بدست آورید.

چرا باید در این دوره آموزشی شرکت کنم؟ و چه دستاوردی بعد از تهیه این بسته آموزشی خواهم داشت؟
• همانطور که می دانید بازارهای مالی همواره با ریسک همراه هستند و هر فرد باید راه های کاهش ریسک را بداند و استفاده نماید و اختیار معامله یکی از آن راه هاست.
• در این بازار امکان کسب سود از ریزش بازار نیز وجود دارد که باعث میشود در زمان اصلاح بازار نیز بیکار نباشیم
• امکان معامله با اهرم که در صورتی که درست استفاده شود،بازدهی را افزایش می دهد.
• پرداخت هزینه بسیار کمی به عنوان کارمزد
نظرات افراد مختلف که بسته آموزشی ما را استفاده کرده‌اند چیست؟
برای مشاهده نظرات دانشجویان به هایلایت رضایت شما در اینستاگرام مراجعه نمایید.

این دوره آموزشی برای چه افرادی مفید است؟
برای افرادی که تکنیکال و تابلو خوانی را بخوبی مسلط هستند.

این دوره آموزشی برای چه افرادی مفید نیست؟
برای افرادی که تکنیکال و تابلو خوانی را بخوبی مسلط نیستند این دوره مثل خنجری است که به قلب سرمایه آنها خواهد خورد و باعث از بین رفتن کلیه سرمایه آنها خواهد شد.

مدرس دوره کیست؟
مهندس عزیز زارع مدرس و تهیه کننده این دوره هستند که طراح و برنامه نویس دیده بان اختیار معامله و چرتکه اختیار معامله نیز هستند.

اگر بسته آموزش اختیار معامله را تهیه نکنیم چه اتفاقی می‌افتد؟
باور کنید هیچ اتفاقی رخ نمی‌دهد! و همه چیز همانطور که هست باقی می‌ماند!
جمله‌ای منصوب به آلبرت انیشتن داریم که می‌گوید:
عجیب است که عده‌ای کارهای همیشگی را انجام می‌دهند و نتیجه‌ای متفاوت را انتظار دارند!

مزیت‌های انحصاری بسته آموزشی اختیار معامله چیست؟
همخوانی بسیار بالای آموزشها با دیده بان اختیار معامله که وظیفه سیگنال دهی را بر عهده دارد.